国泰君安：航空央企，被市场忽视的“中特估”

摘要：与近期“中特估”的火爆行情相比，航空央企股价表现有些低迷，与行业盈利状况尚未得到验证密切相关。

国泰君安5月11日研报表示，航空央企，被市场忽视的“中特估”，重申增持。

航空大逻辑，并非疫后盈利大年短逻辑，而是盈利中枢上升的“航空超级周期”长逻辑。中特估下，航空央企长期变化与价值并未被充分认知。

票价市场化正在释放国内被长期压制的定价能力，时刻分配改革将助力国际竞争力提升，践行“打造超级承运人”与“民航强国”国家战略。

预计航司业绩将逐季改善，长期盈利中枢上行将超预期。

风险提示：经济下行、政策、疫情、油价汇率、安全事故、增发摊薄。

来源：摘自国泰君安研报