【财富在线】最新数据！美国CPI回落，美联储或按兵不动-财富在线

最新数据出炉！据证券时报消息，美国劳工统计局公布最新的消费者价格指数（CPI）报告。7月美国CPI数据延续回落态势，叠加非农就业数据走弱，美联储加息预期显著降温。

一、7月美国CPI延续降温，主因是能源价格回落

美国劳工统计局数据显示，美国7月CPI同比上涨3.4%，自5月4.2%的高点后连续两个月回落，环比小幅回升至0.1%，符合市场预期。

核心通胀降温效果更为突出。数据显示，美国7月核心CPI（剔除食品和能源）同比增长2.5%，符合预期，但低于前值的2.6%，创下2021年3月以来的最低水平。

细分品类来看，能源价格环比下降1.5%，是压低整体通胀的核心因素，但是相较于6月超5%的降幅，回落力度已经明显收窄。

核心商品通胀出现小幅回升，计算机及外设价格环比上涨3.5%，源于AI内存涨价、头部数码厂商调价等一次性短期因素，或不会改变整体通胀下行趋势。

而车辆、家居用品价格平稳上涨，也印证了此前关税带来的价格传导效应，已经基本出清。服务端通胀小幅回暖，住房通胀逐步企稳，酒店价格回落则是短期事件效应消退所致，整体通胀结构持续优化。

二、通胀降温大势不变，8月或存在小幅反弹压力

当前多重原因支撑通胀持续回落：关税传导效应减弱、电子产品短期涨价高峰落幕、住房通胀企稳回落，同时就业市场走弱压制薪资上涨动力，从商品、地产、人力多维度削弱通胀。

不过通胀下行并非一帆风顺，或存在两大制约因素。一方面，服务类价格具备较强粘性，很难快速大幅回落；另一方面，能源价格高度绑定地缘局势，不确定性较高。目前地缘局势尚未彻底缓和，霍尔木兹海峡相关协议未能落地，博弈持续扰动油价。

此外，近期时值美国驾车出行旺季。据第一财经，美国汽车协会数据显示，8月第二周，美国汽油平均价格达到每加仑4美元，柴油则达到每加仑5.40美元，均创历年同期新高。油价回暖或将带动8月整体CPI小幅反弹。

三、“宽松交易”逻辑强化，大类资产或迎来结构性机会

通胀温和回落、就业市场降温的组合格局，进一步强化了市场“宽松交易”的逻辑，对各大类资产形成影响，但地缘局势推升油价带来的通胀反复风险依旧存在。

据第一财经报道，芝商所“美联储观察”（FedWatch）工具显示，非农就业数据公布前，利率期货市场原本押注美联储将在9月加息，当时“按兵不动”的概率仅为45%左右；而数据公布后，这一概率则骤升至六成以上。

大类资产端同样作出反应，公布非农降温数据后，美股全线收涨，纳指涨1.3%、标普涨0.6%、道指涨0.3%；美债收益率下行，10年期收益率回落至4.63%；美元指数跳水至99.55，现货黄金涨超3%，站上4370美元。

公布美国CPI数据后，据证券时报，截至北京时间8月12日20:40，纳斯达克100指数期货涨1%，标普500指数期货涨0.46%，道指期货涨0.3%。

四、美联储或按兵不动，静待关键窗口指引

结合最新经济数据来看，美国7月非农就业数据大幅不及预期，大幅打消了市场加息预期；但7月CPI数据表现中性、不温不火，没有过冷或过热的信号，未能为9月议息会议提供明确的政策指引。

后续8月的就业、通胀数据，以及八月底的杰克逊霍尔年会，或将成为研判美联储政策节奏的核心窗口，也是下半年资本市场走势的重要风向标。

【财富在线】最新数据！美国CPI回落，美联储或按兵不动