【财富在线】A股蓄势反弹可期？十大券商策略来了

十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下:

一、中信证券:AI势头回落并非牛熊分界

AI趋势回落并非熊市开端，非AI可能反而会面临更为有利的环境，核心是AI产业在短期内并不像过往的产业趋势对经济体的其他部门产生广泛的拉动作用，反而对其他经济部门产生了不少负外部性(物料和资源价格暴涨、利率飙升、就业挤出)。

这也意味着，过往“产业趋势行情结束=牛转熊”的经验可能不再适用，非AI的不少板块早已步入下行趋势。

目前，无论是AI板块的二阶导估值修正还是非AI板块的估值收缩，主要估值收缩进程都有望在今年完成，往未来看，经历深度调整后，分化逐步收敛、行情宽度拓展的概率更高。唯一的问题是资金面的出清需要时间，在这个阶段以PB-ROE为代表的稳健回报型策略可能更加占优。

二、华安证券:年末上涨行情临近，趁低位布局产业主线

展望后市，短期内仍面临较多干扰，如美联储加息不确定性、地缘冲突、三季度市场和成长风格盈利增速预计边际回落等，继续处于外部干扰且内部共识较难凝聚相交织的时间窗口，我们判断市场下旬整体仍将延续弱势运行，但11月的上涨行情可期，不必惯性悲观。

AI上中游硬件高景气仍然坚实可靠，但在交易性因素影响下市场对成长科技方向仍较难凝聚出稳定共识。这与我们特有的“成长产业景气周期投资节奏框架”判断一致，当前市场正处于第二阶段中段震荡期后半程，预计还将持续周度左右时间，随后将迎来第二阶段尾声加速上涨行情，这也是年末上涨行情中的最大机会所在。

三、华西证券:不宜悲观，A股蓄势反弹可期

当前A股不宜过度悲观，市场正处于蓄势筑底阶段，触底反弹可期。基金仓位、市场情绪等指标回落至底部区间，抛压逐步衰竭。

政策托底持续加码，等待数据验证;盈利呈结构性修复，外部美债进一步大幅收紧概率下降，外部冲击转为扰动;ETF、险资等长线资金逆势布局，为底部提供承接，行情主要矛盾转为等待催化、信心修复。

四、开源证券:积极把握区间反弹

短期看，市场微观结构已经明显缓和，国有资金承接抛压，市场资金面压力缓解，“国家队底”初步确定，但当前仍在“反弹—高波震荡”的框架之内，后续并非线性上涨，把握“二次点火+叙事张力”方向。中期看，牛市逻辑尚未破坏，但需要适度降低斜率预期。

五、中泰证券:流动性负反馈缓解

国内政策进一步明确底部区间，科创与中小市值承接决定反弹质量。近期海外关键观察点:战争部署更接近打破僵局的最后施压。协议落地时点与参议院结果，决定反弹高度及明年科技环境。

当前位置政策和资金底部信号相对明确，进攻仓位可围绕科技逐步布局，但是否演绎为月度级别的中期行情，仍需等待未来1-2周国内买盘和海外局势共同确认。

六、华金证券:底部可能已现，聚焦科技成长

复盘历史，A股底部震荡时期，有政策和外部事件催化、筹码结构改善的强产业趋势行业表现相对占优。当前来看，短期底部震荡期超跌的科技成长、部分周期等行业可能相对占优。短期底部可能已显现，A股可能震荡，长期慢牛趋势不变。

七、国信证券:市场逐渐企稳上行，红利仍有望迎来增量资金

7月以来红利资产明显上涨，当前看仍有吸引力，历史上估值安全边际内买入长期收益仍较可观。筹码结构看，今年险资对红利配置力度不及过去，公募、外资持仓仍在低位，ETF持续流出红利。

八、浙商证券:“深V”阻断负向反馈

市场自9月下旬以来的负反馈效应有望被阻断，上证指数关键点位3674点失而复得，意味着一轮反弹有望到来。上证指数自5月14日以来，已经形成完整的日线5浪结构，再加上关键点位3674的加持，在当前形成中线底部的概率较大。

整体来看，A股在此处开启一轮反弹的概率较大。当然，需要指出的是，由于前期市场跌幅较大、跌速较快，预计本轮反弹的级别与8月反弹类似，是否升级仍需进一步观察。

九、东吴证券:市场进入底部区间，反弹可期

7月以来A股市场震荡调整，主要宽基指数均出现阶段性回撤。本轮调整主要由于估值承压，是外部输入性风险的集中释放:美联储加息预期反复、美债利率走高压制全球权益估值，地缘局势升级进一步冲击风险偏好。

参考2015年和2021年的经验，牛市中的阶段性调整后，往往孕育可观的修复行情。本轮指数调整已经较为充分，阶段性反弹有望开启。

十、中国银河:多重变量交织博弈，修复窗口是否临近？

市场依然受到情绪偏弱影响，融资余额延续下降，但宽基ETF逆势净流入并在尾盘多次脉冲式放量，托底和承接特征显著。短期来看，指数恐慌性大跌空间受限，考虑到近期外部变量扰动较多，指数震荡反复、板块结构轮动、以时间换空间的特征预计持续。

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