【财富在线】黄金还能不能买？近期上涨四大原因-财富在线

进入八月，国际黄金市场行情升温。8月5日黄金单日涨幅达到4%，创下今年2月以来的最大单日涨幅；截至8月11日，现货黄金成功突破4400美元/盎司关口，也是6月上旬以来金价首次重回这一高位区间，本轮金价回暖由多重因素共同推动：

因素一：美国经济数据走弱，加息预期降温

首先是美国经济多项指标全面走弱，彻底扭转了市场对于加息的判断。8月4日，美国财长公开表态，现阶段美联储并没有加息的必要，除去受能源扰动的部分领域，核心通胀整体保持平稳。

多项经济数据也释放出经济降温信号，6月美国PCE物价指数环比转负，为六年来首次，同比涨幅也降至3.7%；7月非农就业数据爆冷，就业人口减少2.3万人，远低于市场预期的新增8万人，5、6月数据合计下修10.3万人，劳动力市场显现疲态。

此外，美国二季度GDP年化增速回落至1.5%，低于一季度的2.1%。美国GDP和物价数据同步降温，市场对加息的担忧逐渐消退，抬升了黄金的配置吸引力。

因素二：去美元化推进，央行持续增持黄金

拉长周期看，全球去美元化的大趋势，是支撑黄金行情的底层逻辑。在逆全球化、美国财政高赤字、美元信用弱化的背景下，多国都在做外汇储备再平衡，持续减持美元资产、增持黄金。据上海证券报消息，韩国央行计划采购国内精炼金条，为时隔13年来首次。

世界黄金协会发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行的购金活动均有所回升。

7月7日，我国央行公布的数据显示，截至6月末，我国黄金储备为7544万盎司，环比增加48万盎司。我国央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至今年6月末，已经连续20个月增持黄金。

因素三：油价回落，地缘冲突存在缓和预期

受地缘局势缓和影响，国际油价震荡下行，布伦特原油从5月115.3美元/桶的高点回落至89.3美元/桶，输入性通胀的压力得到释放。油价下行缓解了市场的通胀担忧，间接为金价上行创造环境。

地缘局势处在边打边谈的状态，但大规模冲突并不符合双方利益，临近11月美国中期选举，油价是需要稳住的关键，8-9月双方有望达成临时协议、缓和局势，能源端的风险得到部分消化。

因素四：地缘环境复杂，黄金避险价值有待激活

当下正处在全球秩序波动阶段，各地地缘冲突接连发生，黄金传统的避险逻辑一直存在。只不过此前市场更多被AI行情、实际利率变化所吸引，避险属性被暂时压制。如果后续地缘局势出现新的突发变量，黄金的避险价值有望再度被市场重视，成为驱动行情的重要力量。

中信证券研报指出，展望后市，预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策可能比市场预期更乐观，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。

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